是垃圾债券。

        也就是平常所说的困境债券，还可以称为高收益债，指的那些风险和收益率都b较高的债券。

        b如面值100元的一年期债券，一般企业卖95元，收益率5%，但如果发行企业风险大，就只卖80元甚至更低，收益率立刻变成20%。

        低廉的价格和高收益率让垃圾债券成了短期募集巨量资金的h金工具，b如金砖赌场，它的净资产只有2.3亿美金，却出价18亿收购希尔顿酒店，又b如法利公司，甚至以600万美金的资产，去竞购14亿的西北工业公司。

        ——自有资金就这么多，其余的钱都是通过发行这种高收益的垃圾债来募资的。

        就像那场震动金融界的杠杆收购之最，KKR本身动用的资金仅仅1500万美元，剩下的超过99.4%的资金，也就是249.85亿美元都是靠垃圾债劵之王米尔肯发行垃圾债筹得。

        这么高的杠杆率意味着什么？

        意味着利润高得离谱。

        那世界上最赚钱的是什么？最贵的产品？

        不，是最便宜的东西。

        那些实力b较弱小或者现金流不稳定的公司，他们融资无门，垃圾债就给它们打开了一扇架着h金杠杆的大门，他们以低廉的价格发行超高收益率的垃圾债，用募集来的钱去收购b他们大几倍的公司，收购成功后GU价暴涨套利，债务也跟着转移到被收购公司身上。

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